1、中国国旅 内生增长+外延收购，规模效应释放支撑免税龙头未来发展。上半年，三亚海棠湾受益于新品牌带动、品牌商品结构优化、加强市场渠道拓展、促销活动常态化等因素，增长态势已显现，日后随着客流量的回升以及公司管理优化的倚重有望保持高增长速度； 公司上半年免税版图扩张招标顺利，包括首都机场在内的多项经营权收归旗下。 2、上汽集团 合资品牌上汽大众、上汽通用稳中向好，新产品将迎来快速增长期。别克GL8月销超1.2万辆，蝉联高端MVP销量冠军，保持别克的中高端品牌形象。雪佛兰新探界者、途昂、科迪亚克等持续热销为上汽大众、上汽通用带来可观利润，品牌形象提升，品牌溢价力进一步增强。
3、中国长城 自主可控试点逐步启开启，地方政府大规模招标即将启动。此前，我们已发布过自主可控行业及中国长城的深度报告。在政策推动下，自主可控行业将在2017年迎来快速发展，同时作为布局最完整的CEC集团旗下的自主可控平台，中国长城将占据硬件市场较大份额。总书记已经在多个场合公开表示推进自主可控和国产，自主可控启动的顶层会议已经召开，部分地方政府的试点也已启动，我们预计下半年大规模的政府招标将会启动，为中国长城的核心业务带来更大的发展空间。
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