1、11月21日，人民币对美元汇率中间价报6.8985，直逼6.9元大关，较上一个交易日下跌189个基点，连续第12个交易日下跌，再次创下2008年8月份以来的新低。另外，在岸和离岸市场人民币汇率也出现了一定程度的下调，截至记者发稿前，在岸市场人民币汇率报6.8956，较上一个交易日下跌76个基点，离岸市场人民币汇率报6.9084，较上一个交易日下跌20个基点，两岸汇差为128个基点。 2、人民币贬值并不像许多人想象的那么可怕。根据国际文献，货币大幅度贬值，如贬值25%以上，主要会产生四个问题：通货膨胀；银行资产负债表币种错配；主权债务危机；企业外债危机。我国只有第四个问题比较突出。在过去人民币升值预期背景下，中国企业借入了较大规模外债，一旦人民币贬值，企业的人民币计的债务有可能会急剧上升。不过，在过去一年中，中国企业外债已经大幅度减少，应该不会因为人民币的大幅度贬值而受到不可承受的冲击。
3、在财政发力与去杠杆两大主线之下，低估值、景气度回升板块的估值修复将继续成为市场主线特征。继续建议配置基建(基建发力预期主线叠加估值洼地)，金融(去杠杆主线下潜在坏账率降低，国际及险资等中长期资金入市)，汽车(财政发力，景气回升，估值洼地，基金低仓位，年末购置税减半延续催化)。
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